بررسی تاثیر عدم انعطاف پذیری هزینه ها و ساختار سرمایه در بورس اوراق بهادارتهران

بررسی تاثیر عدم انعطاف پذیری هزینه ها و ساختار سرمایه در بورس اوراق بهادارتهران

بررسی تاثیر عدم انعطاف پذیری هزینه ها و ساختار سرمایه در بورس اوراق بهادارتهراننوع فایل: word (قابل ویرایش)تعداد صفحات : 115 صفحه چکیدهمديران
مالي شركتها با انتخاب ميزان بدهي (علي الخصوص بدهي هاي بلند مدت) در سبد
دارايي هاي خويش نه تنها بصورت داخلي بر عملكرد شركت خويش تأثيرگذارند بلكه
اين نسبت (كه ساختار سرمايه يا با كمي اغماض اهرم مالي يا ساختار مالي
ناميده مي شود) بر روي سرمايه گذاران خارج از شركت نيز موثر است. در حقيقت
انتخاب ساختار سرمايه، به دو طريق بر ارزش شركت و ريسك مالي شركت اثر گذار
است. از يك سو، ميزان وام يا بدهي هاي بلند مدت در سبد دارايي يك شركت مي
تواند به فرصتهاي سودآوري خوبي براي شركت بدل شود خصوصاً در شرايطي كه وام
با هزينه پايين تدارك ديده شده باشد.با توجه به نتایج بدست آمده از
آزمون¬های فرضیه اول و دوم، می توان به این نتیجه رسید که عدم انعطاف پذیری
هزينه ها توانسته است بر ساختار سرمایه شرکت ها تاثیر گذار باشد. آنچه که
مورد اهمیت است، تاثیر عدم انعطاف پذیری هزینه بر اهرم مالی مبتنی بر قیمت
دفتری بیشتر از اهرم مالی مبتنی بر قیمت بازار است. این بحث با نتایج
مطالعات کشورهای خارجی(کلارا و دیگران ۲۰۰۸ ) همسو است و به صورت غیر
مستقیم تایید کننده نتایج تحقیق كردستاني و مرتضوی (۱۳۹۱)می باشد. در
خصوص فرضیه سوم و چهارم با توجه به اینکه متغیر مستقل (اندازه شرکت) می
تواند برروش های تامین مالی تاثیر گذار باشد این رابطه (بین اندازه شرکت و
اهرم مالی مبتنی بر ارزش دفتری رابطه معنی داری وجود دارد) می تواند از
قبل حدس زده شود. بر اساس مبانی نظری این اندازه شرکت است که می تواند بر
قابلیت اعتماد سازی تاثیرگذار باشد. در نهایت ساختار سرمایه متاثر از
متغیرهای متعددی مانند اندازه شرکت خواهد بود. با توجه به نتایج آزمون
فرضیه سوم و چهارم، این اهرم مالی مبتنی بر ارزش دفتری است که توانسته است
رابطه قویتری با اندازه شرکت داشته باشد. به عبارت ساده تر این اهرم مالی
مبتنی بر ارزش دفتری است که بیشتر می تواند متاثر از اندازه شرکت باشد. این
نتایج همسو با تحقیقات مشابه داخلی (سینایی، رضاییان، ۱۳۹۱) و خارجی
(ﺭﺍﺟﺎﻥ ﻭ ﺯﻳﻨﮕﻠﺲ(۱۹۹۵) ﻭ ﺑﻮﻥ ﻭ ﺩﺍﻧﺒﻮﻟﺖ(۲۰۰۰)) است.در خصوص نتایج فرضیات
پنجم و ششم، زمانی که متغیر مستقل (سودآوری) در حوزه سود و درآمد باشد و
متغیر وابسته در حوزه سرمایه و تامین مالی، چنانچه معیار اندازه گیری
ساختار سرمایه اهرم مالی گردد، این انتظار می رود که رابطه عکس مشاهده
گردد. نتایج بدست آمده نیز گویای این مهم است که ساختار سرمایه وقتی توسط
بدهی ها ارزیابی می گردد، سودآوری شرکت رابطه عکس با این امر نشان می دهد.فهرست مطالبعنوانصفحهچکیده1فصل اول: کلیات تحقیق۱-۱- مقدمه2۱-۲- تشریح و بیان موضوع3۱-۳- اهمیت و ضرورت تحقیق5۱-۴- جنبه جديد بودن و نوآوري در تحقيق5۱-۵- اهداف تحقيق6۱-۵-۱- اهداف اصلی تحقیق6۱-۵-۲- هداف ویژه6۱-۵-۳- اهداف کاربردي تحقيق6۱-۶- سؤالات تحقیق6۱-۷- فرضيه‏هاي تحقیق7۱-۸- تعريف واژه‏ها و اصطلاحات فني و تخصصی7۱-۸-۱- اهرم مالی7۱-۸-۲- اندازه شرکت7۱-۹- روش شناسی تحقیق8۱-۹-۱- شرح كامل روش تحقیق بر حسب هدف، نوع داده ها و نحوه اجراء8۱-۹-۲- متغيرهاي مورد بررسي در قالب یک مدل مفهومی و شرح چگونگی بررسی و اندازه گیری متغیرها8۱-۹-۳- شرح کامل روش گردآوري داده‏ها10۱-۱۰- جامعه آماري، روش نمونه‏گيري و حجم نمونه10۱-۱۱- ساختار کلی تحقیق10فصل دوم: ادبیات و پیشینه تحقیق۲-۱- مقدمه11۲-۲- هزینه ها12۲-۲-۱- مديريت هزينه12۲-۲-۲- ماهیت هزینهها15۲-۲-۳- طبقه بندی کلی هزینهها16۲-۲-۲-۱- هزینههای تولیدی17۲-۲-۲-۲- هزینه غیر تولید17۲-۲-۴- رفتار هزینه18۲-۲-۵- مفروضات اصلی الگوی رفتار هزینه18۲-۲-۶- انواع دیدگاهها درباره رفتار هزینه19۲-۲-۷- چسبندگی هزینه ها20۲-۲-۸- تاثیر چسبندگی هزینه بر پیشبینی تحلیلگران21۲-۲-۹- اهمیت چسبندگی هزینه در روشهای تحلیل حسابرسی22۲-۲-۱۰- دلایل چسبندگی هزینهها23۲-۲-۱۰-۱- انگیزههای شخصی مدیران23۲-۲-۱۰-۲- تصمیمات سنجیده مدیران23۲-۲-۱۱- عوامل موثر بر چسبندگی هزینه24۲-۲-۱۱-۱- پیشبینی مدیریت24۲-۲-۱۱-۲- شرایط اقتصادی24۲-۲-۱۱-۳- ویژگیهای شرکت24۲-۲-۱۱-۴- طرح های پاداش مدیران و چسبندگی هزینه ها25۲-۲-۱۲- عدم انعطاف پذیری هزینه ها26۲-۳- مبانی نظری ساختار سرمایه27۲-۳-۱- نظريه هاي مرتبط با ساختار سرمايه30۲-۳-۱-۱-روﯾﮑﺮد ﺳﻨﺘﯽ30۲-۳-۱-۱- ﻧﻈﺮﯾﮥ ﻣﻮدﯾﻠﯿﺎﻧﯽ و ﻣﯿﻠﺮ31۲-۳-۱-۳-ﻧﻈﺮﯾﮥ ﺗﻮازن32۲-۳-۱-۴-ﻧﻈﺮﯾﮥ ﺗﻮازن اﯾﺴﺘﺎ33۲-۳-۱-۵- ﻧﻈﺮﯾﮥ ﺗﻮازن ﭘﻮﯾﺎ34۲-۳-۱-۶- ﻧﻈﺮﯾﮥ ﺳﻠﺴﻠﻪ ﻣﺮاﺗﺐ36۲-۳-۱-۶-۱- ﻣﺨﺎﻟﻒﮔﺰﯾﻨﯽ38۲-۳-۱-۶-۱- نظریۀ نمایندگی39۲-۳-۱-۷- نظریه علامت دهندگی40۲-۳-۲- هزينه سرمايه41۲-۳-۲-۱- محاسبه هزينه اقلام خاص سرمايه42۲-۳-۲-۲- هزينه سرمايه سهام عادي43۲-۳-۲-۳-عوامل موثر بر هزينه سرمايه44۲-۳-۲-۳-۱-عوامل خارجی موثر بر هزينه سرمايه44۲-۳-۲-۳-۲- عوامل داخلی موثر بر هزينه سرمايه45۲-۳-۲-۳-۲-۱-کيفيت اطلاعات45۲-۳-۲-۳-۲-۲- سياست تقسيم سود45۲-۳-۲-۳-۲-۳- سطح افشا45۲-۳-۲-۳-۲-۴- اندازه شرکت46۲-۳-۲-۳-۲-۵-نوع صنعت47۲-۳-۲-۳-۲-۶- نسبت بدهي49۲-۳-۲-۳-۲-۷- نوع فعاليت شركت49۲-۳-۲-۳-۲-۸- رشد سود50۲-۳-۲-۳-۲-۹-نقدينگي50۲-۴- پیشینه تحقیق50۲-۴-۱- پژوهشهای انجام شده در خارج از کشور51۲-۴-۲- پژوهشها داخلی54فصل سوم: روش‌ شناسی تحقیق۳-۱- مقدمه56۳-۲- فرضيه‌هاي تحقيق57۳-۳- تبديل فرضيه هاي پژوهشي به آماري57۳-۴- روش تحقيق58۳-۴-۱- قلمرو موضوعی تحقیق59۳-۴-۱-۱- قلمرو زمانی تحقیق59۳-۴-۱-۲- قلمرو مکانی تحقیق59۳-۵- گردآوري دادهها59۳-۶- جامعه آماري60۳-۷- نحوهی انتخاب نمونه آماري60۳-۸- روشهاي تجزيه و تحليل اطلاعات وآزمون فرضيهها61۳-۹-آزمون پیش فرض استفاده از مدل رگرسیون62۳-۱۰- خلاصه فصل63فصل چهارم: تجزيه وتحلیل داده‌ها۴-۱- مقدمه64۴-۲-آمار توصیفی65۴-۳- آزمون نرمال بودن داده‌های وابسته65۴-۳-۱- آزمون نرمال بودن برای اهرم مالی دفتری66۴-۳-۲- آزمون نرمال بودن برای اهرم مالی بازار67۴-۳-۳- آزمون نرمال بودن برای عدم انعطاف پذیری هزینه ها68۴-۳-۴- آزمون نرمال بودن برای سودآوری70۴-۳-۵- آزمون نرمال بودن برای اندازه شرکت72۴-۳-۶- آزمون نرمال بودن برای متغیر کنترلی (MTB)73۴-۳-۷- آزمون نرمال بودن برای متغیر کنترلی (Tang)75۴-۴- نتایج حاصل از آزمون فرضیه‌ها77۴-۴-۱- آزمون فرضيه اول، سوم و پنجم تحقیق (مدل اول)77۴-۴-۲- آزمون فرضيه دوم، چهارم و ششم (مدل دوم)81۴-۵- خلاصه‌ فصل85فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادها۵-۱- مقدمه87۵-۲- خلاصه نتایج حاصل از پژوهش88۵-۲-۱- خلاصه نتایج حاصل از مطالعات نظری88۵-۲-۲- خلاصه نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها90۵-۲-۲-۱- نتايج حاصل ازآزمون فرضیه فرعی اول90۵-۲-۲-۲- نتايج حاصل ازآزمون فرضیه فرعی دوم:90۵-۲-۲-۳- نتايج حاصل ازآزمون فرضیه فرعی سوم91۵-۲-۲-۴- نتايج حاصل ازآزمون فرضیه فرعی چهارم91۵-۲-۲-۵- نتايج حاصل ازآزمون فرضیه فرعی پنجم91۵-۲-۲-۶- نتايج حاصل از آزمون فرضیه فرعی ششم91۵-۳- نتيجه‌گيري92۵-۴- محدودیتهای تحقیق93۵-۵- پیشنهادات تحقیق94۵-۵-۱- پیشنهادات کاربردی94۵-۵-۲- پیشنهادات برای تحقیقات آتی94فهرست منابع96ﻣﻨﺎﺑﻊ فارسی96منابع لاتین97چکیده انگلیسی100