مبانی نظری ورشکستگی و ورشکستگی مالی

مبانی نظری ورشکستگی و ورشکستگی مالی

تعاریف ورشکستگیبرای ورشکستگی تعاریف مختلفی عنوان شده است در این پژوهش سعی شده است چندین تعریف ورشکستگی از نظر تجاری وحقوقی ارائه گرددالف :ورشکستگیورشکستگی یعنی بیشتر بودن هزینه های یک شرکت از درامدهای ان به عبارت دیگر نرخ بازده داخلی (IRR)کمتر از هزینه سرمایه شرکت استب:ورشکستگی هنگامی رخ می دهد که بدهی های یک شرکت از ارزش بازار دارایی های ان شرکت بیشتر گرددورشکستگی در لغت به معنای درماندگی در کسب وتجارت استماده141قانون تجارت در خصوص ورشکستگی شرکتهای ایران چنین استاگر
براثر زیانهای وارده حداقل نصف سرمایه شرکت از میان برود هیئت مدیره مکلف
است بلافاصله مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام رادعوت نماید تا موضوع
انحلال یا ابقاءشرکت مورد شور ورای واقع شود هرگاه مجمع مذکوررای به انحلال
شرکت ندهد باید درهمان جلسه وبا رعایت مقررات ماده 6این قانون سرمایه شرکت
رابه مبلغ سرمایه موجود کاهش دهداز نظر حسابداری ورشکستگی به دو صورت امکان پذیر است1-ورشکستگی
فعالیت:اگرارزش دارایی های شرکت کمتر از بدهی های ان شرکت گردد واین شرکت
به فعالیتش تداوم بخشد یک نوع ورشکستگی روی داده است که به ورشکستگی فعالیت
معروف است2-ورشکستگی
نقدینگی:این نوع ورشکستگی که سررسید بدهی های شرکت برسد وشرکت توانایی
پرداخت انها را نداشته باشد این نوع ورشکستگی بیشتر رخ می دهد ورشکستگی
تقریبا مقوله ای باستانی است وبه همین میزان شایع . بحران مالی حادثه
واتفاقی است که زیانهای اساسی برای بستانکاران وذی نفعان ایجاد می کند
(دیکن1972)بحران
مالی وضعیتی است که جریان نقدی عملیاتی یک شرکت برای براورده نمودن تعهدات
جاری شرکت کافی نباشد .بحران مالی ممکن است منجر به ‘نقض تعهدات مربوط به
قراردادها ‘ شودبحران
مالی ممکن است تجدید سازمان بین مالکان وبستانکاران را ایجاب کند شرکت در
هنگام مواجه با بحران مالی معمولا مجبور به انجام اقداماتی می شود که در
صورت دارا بودن وجه نقد کافی این اقدامات راانجام نمی داددر ادبیات مالی از واژهای زیادی برای معرفی بحران مالی استفاده شده است برخی از این واژه ها عبارتند از:وضع نامطلوب مالی .عدم موفقیت واحد تجاری .وخامت .ورشکستگی .التمن
در سال 1968گفته است که شرکتی ورشکسته است که دارای اهرم مالی بالا کمبود
نقدینگی وغیر سودمند باشد(التمن1968)میرس در سال 1977این طور بیان می کند
که شرکتی ورشکسته است که ارزش نقد شوندگی ان در حال حاضر بیشتر از ارزش
تداوم فعالیت ان باشد منظور ایشان اینست که شرکت سودده نباشد (میرس1977)همانطور
که قبلا بیان شد در سازمان بورس ایران شرکتی ورشکسته تلقی می شودکه مشمول
ماده 141قانون تجارت بوده واقدامات لازم برای خارج شدن از مشمولیت این ماده
را انجام ندهد. 2-3مراحل ورشکستگیفیتز
پاتریک (1932)مراحل منجر به ورشکستگی را پنج مرحله معرفی کرد که این مراحل
به ترتیب شامل دوره نهفتگی .خجالت مالی .ناتوانی پرداخت دیون مالی
.ناتوانی پرداخت کلی ودر نهایت ورشکستگی .دوره نهفتگی زمانی است که مشکلات
مالی شرکت افزایش می یابد مرحله دوم زمانی است که مدیریت از شرایط بحرانی
شرکت اگاه می شود مرحله سوم زمانی رخ می دهد که شرکت از پرداخت وجوه لازم
برای رسیدن به اهدافش مایل است ومرحله عدم پرداخت دیون کلی زمانی است که
بدهی های شرکت ازدارایی های فیزیکی ان بیشتر است که در نهایت این مرحله
منتهی به ورشکستگی می شودنیوتن
(1998)مراحل ایجاد بحران مالی رابه دوره نهفتگی .کسری وجه نقد .عدم قدرت
پرداخت دیون مالی یا تجاری .عدم پرداخت دیون کامل ودر نهایت ورشکستگی تقسیم
کرد. گرچه اغلب ورشکستگی ها از این مراحل پیروی می کنند اما برخی از
شرکتها ممکن است بدون طی مراحل فوق به ورشکستگی کامل برسنددر
مرحله نهفتگی ممکن است یک یا چند وضعیت نامطلوب برای واحد تجاری وجود
داشته باشد بدون اینکه فورا قابل شناسایی باشد تغییر در تقاضای تولید .
افزایش مستمر بر هزینه های سربار ومنسوخ شدن روشهای تولید و….ازجمله این
عوامل هستند اغلب در دوره نهفتگی است که زیان اقتصادی واقع می شودبازده
داراییها سقوط می کند بهترین وضع برای شرکت اینست که مشکل درهمین مرحله کشف
گردد مسئله دوم اینکه راه حلهای اسانتری که دراین مرحله موثر است در مراحل
بعد پاسخگو نخواهد بود سوما اگر مشکل در همین مرحله کشف ورفع گردد اعتماد
عمومی دستخوش تزلزل نخواهد شد در مراحل بعدی برطرف ساختن مشکل باعث کاهش
اعتماد عمومی به شرکت ودسترسی به وجوه سخت تر می شود وشاید شرکت ناچار به
رد پروژه های سود اور گرددمرحله
کسری نقدینگی وقتی شروع می شود که برای اولین بار یک واحد تجاری برای
ایفای تعهدات جاری یا نیاز فوری به وجه نقد دسترسی نداشته باشد اگر چه که
ممکن است که چندین برابر نیاز خود دارایی های فیزیکی وسابقه سوداوری کافی
داشته باشد مسئله اینست که داراییها به قدر کافی قابل نقد شدن نیستند
وسرمایه حبس شده استدر
مرحله عدم قدرت پرداخت دیون مالی یا تجاری شرکت هنوز قادر به تحصیل وجه
کافی از کانال های مصرف می باشد مدیریت ابزارهای مناسب دارد مثلا استفاده
از افراد حرفه ای مالی یا تجاری کمیته اعتبار دهنده وتجدید ساختار در تکنیک
های مالی از طریق این روشها هنوزهم می توان مشکل را در این مرحله شناسایی
ورفع نمود در مرحله عدم قدرت پرداخت دیون کامل است که دیگر شرکت روبه
نابودی رفته است کل بدهی ها از ارزش داراییهای شرکت فزونی دارد وشرکت دیگر
نمی تواند ازورشکستگی کامل خود جلوگیری کند .شرکتها
ممکن است همه یا برخی از این مراحل را طی نمایند تا به مرحله سقوط برسند
یک شرکت می تواند درنتیجه بازدهی منفی یا بازدهی پایین دچار بحران مالی شود
شرکتی که دائما زیانهای عملیاتی گزارش می کند احتمالا کاهشی درارزش بازار
خودتجربه خواهد کرد اگرشرکت نتواند بازده ای بالاتراز هزینه سرمایه کسب کند
می تواند به عنوان یک شرکت ورشکسته در نظر گرفته شودبازدهی منفی یا پایین در صورتی که جبران نشود می تواند منجر به یکی از انواع جدی تر ورشکستگی ذکر شده در زیر شوددومین
نوع ورشکستگی کمبود نقدینگی تکنیکی زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت در باز
پرداخت تعهدات خود درسررسید انها ناتوان باشد زمانی که یک شرکت به صورت
تکنیکی دچار کمبود نقدینگی است هنوز دارایی های شرکت ازبدهی های ان بیشتر
است اگر چه هنوز شرکت بابحران شدید مواجه است اگر شرکت در چنین وضعیتی
بتواند در یک دوره معقول بخشی ازدارایی های خود را به وجه نقد تبدیل کند
شرکت می تواند از ورشکستگی نجات یابد درغیر این صورت شرکت وارد جدی ترین
نوع بحران مالی یعنی ورشکستگی می شود ورشکستگی زمانی اتفاق می افتد که بدهی
یک شرکت از ارزش بازار دارایی های ان بیشترباشد به عبارتی در یک شرکت
ورشکسته ارزش ویژه شرکت منفی است این بدان معناست که تمام مطالبات
بستانکاران قابل تادیه نمی باشد مگر اینکه دارایی های شرکت بتوانند بیش از
ارزش دفتری خود به وجه نقد تبدیل شوند اگر چه ورشکستگی یک حالت اشکاری از
بحران مالی است دادگاه ها با کمبود تکنیکی نقدینگی ورشکستگی به یک صورت
برخورد می کنند وهر دو را به عنوان بحران مالی شرت در نظر می
گیرند(نیوتن1998) 2-4دلایل ورشکستگیتعیین
دلیل یا دلایل دقیق ورشکستگی ومشکلات مالی در هر مورد خاص کار اسانی نیست
در اغلب موارد دلایل متعددی با هم منجر به پدیده ورشکستگی می شوندنیوتن
(1998)دلایل ورشکستگی را به طورکلی به دو دسته دلایل درون سازمانی وبرون
سازمانی تقسیم کرده است از نظر او دلایل برون سازمانی عبارتند از:1.ویژگی های سیستم اقتصادیمدیریت
شرکت باید تغییراتی را که در ساختاراقتصادی رخ می دهد بپذیرد وی نمی تواند
تغییری در انها ایجاد کند بلکه تعدیلات لازم رادر عملیات شرکت در جهت این
سیستم پیاده سازد .شرکتهای
بزرگ دارای سازمان هستند اما شرکتهای کوچکتر بیشتر در معرض خطر ورشکستگی
قرار دارند .چون شرکت های بزرگ بهتر می توانند در شرایط نبود ثبات بازار
مقاومت نمایند2-رقابت :یکی از دلایل ورشکستگی رقابت است .اما مدیریت کارا نقطه مقابل این دلیل است .3-تغییرات در تجارت وبهبودها وانتقالات در تقاضای عمومی :اگر شرکتها از به کارگیری روش های مدرن و شناخت وسیع وبه موقع خواسته های مصرف کننده جدید ناتوان باشند شکست می خورند4-نوسانات تجاری:مطالعات
نشان داده است که ناسازگاری بین تولید ومصرف.عدم استخدام .کاهش درمیزان
فروش .سقوط قیمتها و….باعث افزایش تعداد شرکتهای ورشکسته شده است به
هرحال نبود ارامش موقت عامل زیربنایی ورشکستگی شناخته نشده است5-تامین مالی: پروفسورداماکی
با استفاده از داده های بانک جهانی برای دوره 1990-1980عنوان کرد که
مشکلات مرتبط با تامین مالی بیشتراز شرایط اقتصادی .باعث ورشکستگی شرکتهای
کوچک می شود6-تصادفات :برخی
عوامل بسیار فراتر از کنترل شرکت هستند مانند رویداد های طبیعی برخی از
انها به نام اعمال خداوند معروفند این گروه در همه جوامع صرف نظر از سیستم
خاص اقتصادی انها دیده می شود .نیوتن(1998)عوامل
درون سازمانی ورشکستگی واحدهای تجاری را عواملی می داند که می توان با
برخی اقدامات واحد تجاری از انها جلوگیری کرد .اغلب این عوامل ناشی از
تصمیم گیری غلط است ومسئولیت انها را باید مستقیما متوجه خود واحد تجاری
دانست از نظر او این عوامل عبارتند از:1ایجاد وتوسعه بیش از اندازه اعتبار:اگر
شرکت اعطای اعتبار به مشتریان را بیش از اندازه توسعه بخشد در دریافت دیون
از بدهکاران دچار مشکل می گردد توزیع کنندها در صورت فروش کالا به مصرف
کننده قادر به پرداخت بدهی هایشان هستند پس اعتبارات اعطا شده از تولید
کننده به توزیع کننده ونهایتا به مصرف کننده توسعه داده می شود در این حالت
یک زنجیره اعتبار ایجاد می شود واگر یک حلقه دراین زنجیره ورشکست شود خطر
سقوط همه زنجیره وجود دارد .راه حل مناسب افزایش بررسی های اعتباری ومحدود
کردن حتی الامکان فروشهای نسیه است گرچه ممکن است برخی شرکتها فکر کنند که
از دست دادن حجم فروشهای نسیه زیان بیشتری از سوخت شدن برخی مطالباتشان
برای انها به همراه دارد اما تصمیم غلط درباره اعطای اعتبار ممکن است باعث
ایجاد ریسک در فعالیت مالی خود شرکت گردد واین زیانهای اعتباری غیر معمول
ممکن است ساختار مالی شرکت رابرای ادامه فعالیت تضعیف نمایدفرمت ورد قابل ویرایشتعداد صفحات: 43فصل دوم مبانی نظری و پیشنه تحقیق جهت نوشتن فصل دوم پایان نامه ارشد و دکتریهمراه با رفرنس نویسی و پاورقی داخل متنپیشینه تحقیق کامل: خارجی و داخلیمنابع فارسی کاملمنابع انگلیسی کامل